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易说香港19971998年金融保卫战（第6页）

善哉！

平常心！

平常心！

接着聊港府的应对策略。

到1998年8月中旬——国际炒家也是屡败屡战、凶神恶煞，一副不达目的誓不罢休势头，来了一波又一波的攻击，1997年7月股市就开始暴跌了，这都一年多了，财狼大鳄们还在香港觅食。

并且胃口越来越大。

这时，市场港元互换美元的规模达到了300亿港元以上，按照拆解利率为280%，利息成本每天大约是2.31亿港元。

国际炒家做空港元，直指联系汇率制度，这个香港金融体系的根本。

并且通过做空港元，联动做空股市、期货市场。

港府反击：

（1）提高利率，应对港币贬值压力

1997年10月份第一轮、98年1月份第二轮、98年6月份第三轮应对汇率攻击时，港府就这样干的。

但股市已经崩了，恒指狂跌60%。

不但对股市不利，对金融体系健康运作也是负面的，香港房价暴跌了50%。

（2）动用外汇储备抛美元、买港币

1998年8月第四轮金融保卫战，港府开始动用外汇储备干预汇率。

带头大鳄抛港元，香港金管局就买，维持汇率稳定。

抛股指期货，买！

抛股票，港府调动资金入市，买！

（3）改变游戏规则，主动出击

前面说了，这帮家伙基本上是空手套白狼。

什么都是借的！

借的要付利息的。

改变游戏规则，香港金融管理局提高银行拆解利率，增加炒家的成本。

改变游戏规则，这个很重要。

同时，推动股指上涨。

投机资本在股票现货、期货市场倾囊而出，港府死守股市，所有卖单照单全收，8月合约价格上升到7990点，迫使炒家空头转仓，增加持仓成本。

1998年8月28日，香港全天成交额达到790亿元港币，创下当时的记录。

香港政府全力顶住了国际投机者空前的抛售压力，收盘时恒生指数为7829点。

索罗斯在此一役损失惨重。

6结语

此后，港市开启了第六轮牛市：恒指从1998年8月13日的6544点涨到2000年3月28日的18397点，期间涨幅1.81倍。

在美国网络科技股大牛市的带动下，包括A股、港股在内的多个市场一片繁荣。

获利颇丰的内地资金因此南下寻找新投资机会，港股又变成追逐热点。

金融市场是没有硝烟的战场。

特别声明：文中资料多引用谭小芬教授在学习强国慕课《国际金融》中的授课。

有兴趣的可以上慕课学习，谭教授讲述更精彩。